今年玉米供应依然偏紧 期价提前上涨
临近春节，东北基层售粮明显加速。
据中国粮油商务网数据显示，1月初东北整体售粮超过40%，辽宁地区销售最快已近50%。国家粮食和物资储备局发布的数据显示，截至1月5日，玉米累计收购5550万吨，略慢于去年同期水平。此外，华北地区因降水导致收获延迟、水分偏高、毒素水平不稳定，贸易商建库意愿不足，基层售粮进度整体偏慢。
据金信期货玉米分析师宋从志介绍，近期国内重启陈化小麦投放市场，叠加农民春节前集中售粮，整体供应较为充足。由国家粮食和物资储备局公布的收购进度来看，进入年关，基层售粮显著提速，基层售粮进度春节前有望提高到五成，而随着产地玉米可贸易货源逐步减少，或刺激贸易商积极入市建立现货库存。不过，终端在经历一波补库后，当前显性库存环比回升，尤其是深加工企业原料库存水平已经高于历史同期。
“下游企业和贸易商理性建库，东北企业库存水平大多在一个半月到两个月，下游春节前建库渐近尾声，购销市场逐渐转淡，本周起港口船期开始减少，1月下旬港口或陆续进入休假模式。预计春节前现货市场振荡运行，春节后开春地趴粮上量抛售之际，玉米市场仍有卖压风险。”格林大华期货玉米分析师张晓君分析道。
在增石（辽宁）物产研投部农产品分析师郎旭秋看来，虽然下游需求端在这波上量后库存有所累积，但较往年仍属偏低。“当下格局已变，能量谷物市场是一盘大棋，不能单看玉米自身。市场化情况下进口、替代择优录取，因此只保证基本安全库存，灵活调节建库也是激烈市场环境下的生存之道，玉米市场的供需博弈也将拉长战线，考虑因素也会更多。”
她认为，2022年玉米市场供需紧平衡格局未变，替代谷物整体库存下移。小麦已进入去库后期，在小麦、玉米价差进入完全反替代后，再想顺利替代可能需要玉米的高价格配合。而稻谷可能是2022年政策粮主力，虽剩余8000余万吨，但多在黑龙江地区。受地域、运费及口粮安全等因素影响，替代成本也会上升。2021年的政策粮投放更多考虑的是稳价格，而2022年在价格高位振荡情况下，会更倾向于保供应，因此预计投放时点会自春节后农民卖粮末期开始，同时避开小麦上量期，直至玉米新粮上市，是一个更加精准的高频投放模式。
张晓君也认为，从整个年度来看，玉米产销缺口仍存，替代品仍是补缺口的关键途径，全年度玉米仍将维持供求紧平衡，价格将维持在高位。操作上，她建议维持逢低做多思路不变，对2205合约来说，可待卖压显现时寻机分批建立中线多单。
宋从志表示，考虑到下一作物年度尚未解决的产需缺口预期，国内玉米期现货价格下方支撑较为坚实。尤其是当前国产玉米价格对国产小麦及进口玉米的价差大幅收窄，在饲料端使用性价比逐步回归。在此情况下，玉米期价很可能提前上涨。